바젤 III: 자본의 질, 완충자본과 레버리지비율
위기 이후 개혁의 핵심은 2010년 12월 “Basel III: A global regulatory framework for more resilient banks and banking systems”라는 제목으로 발표되었고, 2011년 6월에 개정본이 나왔다. G20 정상들은 2010년 11월 서울 정상회의에서 그 주요 요소를 승인하였다. 이 협상 기간 동안 위원회 의장은 네덜란드 중앙은행(De Nederlandsche Bank) 총재 Nout Wellink였으며, 2011년 7월 스웨덴 중앙은행(Sveriges Riksbank) 총재 Stefan Ingves가 그 뒤를 이었다.1
바젤 III의 첫째 주제는 자본의 질이었다. 위기는 은행이 영업을 계속하는 동안 손실을 흡수할 수 있는 것은 보통주와 이익잉여금뿐이라는 점을 보여 주었다. 이에 따라 바젤 III는 보통주자본(Common Equity Tier 1, CET1)이라는 새로운 범주를 만들고, 은행에 위험가중자산의 최소 4.5퍼센트에 해당하는 CET1 자본을 보유하도록 요구하였다. Tier 1 자본 전체는 최소 6퍼센트에 이르러야 했고, 총자본은 최소 8퍼센트로 유지되었다. 영업권, 이연법인세자산, 다른 금융기관에 대한 투자 및 이와 유사한 항목의 공제는 CET1에서 이루어지게 되었다. 종전에는 그중 상당수가 총자본에서 공제되거나 아예 공제되지 않았다.2
하이브리드 증권과 후순위채는 엄격한 기준을 충족하는 경우에만 기타기본자본(Additional Tier 1) 또는 Tier 2로 인정될 수 있었다. 기타기본자본 증권은 만기가 없어야 하고 이자 지급이 전적으로 재량적이어야 했으며, 일정한 발동 시점에 주식으로의 전환 또는 상각을 통해 손실을 흡수하여야 했다. 위원회는 2011년 1월, 그러한 모든 증권에 당국이 판단하는 경영 존속 불능 시점에 상각 또는 전환을 보장하는 조항을 포함하도록 하는 요건을 추가하였다.3 이 책의 제E부에서 다루는 2023년 3월 Credit Suisse의 기타기본자본 증권 상각은 이러한 장치를 실제로 시험하였으며, 설계자들이 거의 예상하지 못했던 정치적 결과를 드러냈다.
둘째 주제는 호황기에 완충자본을 쌓아 불황기에 이를 사용할 수 있도록 하는 것이었다. 최저비율 위에 CET1로 충족해야 하는 위험가중자산 2.5퍼센트의 자본보전 완충자본이 설정되었다. 자본이 완충 구간으로 떨어진 은행은 배당, 자사주 매입 및 재량적 상여금과 같은 이익 분배에 제한을 받게 되었다. 따라서 완충자본을 포함한 실질적인 CET1 요건은 7퍼센트로 높아졌다. 여기에 바젤 II에서 비판받았던 경기순응성에 대응하기 위하여, 신용 증가가 과도할 때 각국 당국이 설정하는 최대 2.5퍼센트의 경기대응 완충자본이 추가되었다.4 제E부에서 다루듯이, 스위스는 경기대응 완충자본을 가장 먼저 발동한 국가 중 하나로서 2013년부터 이를 주거용 주택담보대출에 적용하였다.
셋째 주제는 레버리지비율이었다. 이는 위험가중치에 의존하지 않고 총익스포저 대비 Tier 1 자본을 측정하는 단순한 지표이다. 위험가중치는 조작될 수 있거나 단순히 틀릴 수 있기 때문에, 레버리지비율은 위험에 기초한 요건에 대한 안전장치로 의도되었다. 위원회는 이 비율을 3퍼센트로 설정하고 관찰 기간 동안 시험한 뒤, 2018년 1월 1일부터 구속력 있는 제1기둥 요건으로 만들었다. 2017년 최종 패키지에서는 글로벌 시스템적 중요 은행에 대한 레버리지비율 완충자본이 추가되었으며, 그 수준은 해당 은행의 위험 기반 추가자본의 절반으로 정해졌다.5
새로운 요건은 2013년부터 2019년까지 단계적으로 도입될 예정이었으며, 이로써 은행들은 주로 이익유보를 통해 자본을 확충할 수 있었다. 위원회가 발표한 모니터링 보고서에 따르면, 국제적으로 영업하는 대형 은행들은 그 기간 동안 CET1 자본을 상당히 늘렸다. 위원회의 모니터링에 따르면, 완전 시행 기준 요건에 대비한 대형 은행들의 자본 부족분은 경과기간이 끝나기 훨씬 전에 대부분 해소되었다.6
주석
- 바젤위원회, Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems (2010년 12월, 2011년 6월 개정); G20 Seoul Summit Leaders' Declaration (2010년 11월). ↩
- 바젤위원회 (2010/2011), 제49–96항(자본의 정의) 및 제50항(4.5, 6 및 8퍼센트의 최저비율). ↩
- 바젤위원회, 보도자료 Minimum Requirements to Ensure Loss Absorbency at the Point of Non-Viability (2011년 1월 13일). ↩
- 바젤위원회 (2010/2011), 제122–150항(자본보전 완충자본 및 경기대응 완충자본); 바젤위원회, Guidance for National Authorities Operating the Countercyclical Capital Buffer (2010년 12월). ↩
- 바젤위원회, Basel III Leverage Ratio Framework and Disclosure Requirements (2014년 1월) 및 Basel III: Finalising Post-Crisis Reforms (2017년 12월), 레버리지비율 부분. ↩
- 바젤위원회, Basel III Monitoring Report (2012년부터 반기마다 발간). ↩
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